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披上馬甲的“收益率”,你能分辨清楚嗎?

2019-11-09 19:35   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


——“我走過最長的路,就是你的套路。”

雙11即將來臨,各大社交軟件,不出意外地被各種紅包促銷信息刷屏了。除了當好“數學家”,還需要當好“經濟學家”,跟紅包、滿減游戲的各種規則周旋,一不小心就會“被套路”。

這種文字游戲,不僅僅存在于電商消費購物的環節中,在我們投資理財的過程中,也會面臨種種誤區,尤其是關于收益率的文字表述,一個不留神被所謂的“高息”吸引,等買了之后才發現,產品標注的那個意思,根本不是我們購買時Get到的那個意思。無奈只能嗚呼哀哉,等到鎖定期結束后才能重獲資金自由。

這篇文章,曉典將從常見理財產品的收益率說起,通過舉例方式,解密某些理財收益率標注可能存在的“套路”,為各位讀者提供參考。

——利率與年化收益率——

在上一篇關于產品保本與存款保險的專欄稿件中,曉典曾闡述過投資資產的分類。文末小總結中有這么一句話:“具有法定保本可能的,只會是債權類投資。”

“利率”的概念,同樣只存在于債權類投資中,并且其所適用的范圍,通常為固定收益產品。最典型的就是銀行存款了。

之前有介紹過民營銀行的存款產品,本金受到存款保險的保障,

“按月付息利率”、“滿14天付息利率”、“每期付息利率”,不同的表述中都帶有“利率”兩個字。點開產品介紹后,我們能夠觀察到頁面上存在“客戶購買存款后”、“實際存款天數”等字樣。

簡單介紹了利率,下面我們再看看“年化收益率”的概念。“年化”兩個字,其實就暗含了我們的投資產品期限可能并非整年的情形。為了方便投資人將不同期限之間的產品收益率進行對比,因此設置了這樣一種標桿,有的地方還會前置兩個字,成為“預期年化收益率”。

年化收益率的使用范圍還是比較廣泛的,既有銀行類理財、網貸類產品使用這個表述,也能在貨幣基金的產品介紹頁面看到相關指標,叫做“七日年化收益率”。

需要說明的是,既然某項產品用到“七日年化收益率”而沒有使用“利率”來衡量其收益情況,那么其實有一層隱藏含義:這個產品可能并非保本產品,而是會產生收益波動。

兩款產品放在一起,對比就很明顯了。下方明確標注為“銀行存款”產品,且有“本金保障”,而上方使用“七日年化收益率”的產品并沒有歸類為存款,而是“定期”。打開“定期”產品的介紹頁面,能夠觀察到“本產品為浮動收益”、“風險等級為中低”等字樣。

——收益率指標盤點——

前面簡單分析了利率和年化收益率,下面將會給大家摘錄幾個理財產品中常見的指標,分析背后的隱藏含義:

最高年化收益率

“最高年化收益率”的概念,多出現在結構性存款產品中。結構性存款,顧名思義,既有存款的部分,也有結構性的部分,說白了就是固定收益產品+金融衍生品。資管新規以后,在監管去剛兌作用下,傳統保本理財的生存空間所剩無幾。在這樣的背景下,結構性存款作為傳統保本理財的替代品,迎來規模增長的大爆發。

結構性存款的“結構”,可能跟各種外部風險因素掛鉤,比如說黃金價格、外匯匯率等等, 通過專業人士的測算,結構性存款的收益會存在一定的區間,不同區間對比之后取最高值,就成為了“最高年化收益率”

可以看出,這是款與外匯掛鉤的結構性產品,掛鉤對象為2020年2月6日上午10點路透TKFE頁面公布的歐元兌美元即期匯率,存在兩種情形:

如果該即期匯率小于1.5,那么預期年化收益率為4.4;

大于等于1.5,那么預期年化收益率為4.2

所以,只有當某些條件滿足之后,才能獲取到“最高”的年化收益率,它是存在一定的概率區間的。

成立以來年化凈值增長

說到“成立以來年化凈值增長”這個指標,又有不少小伙伴容易跟“七日年化收益率”混淆起來了。

這兩年,理財產品的凈值化不斷加速,不少產品開始用“凈值”這個指標來展示業績。而“成立以來”這個概念,可能對A產品來說是兩年,對B產品來說可能只有三個月,經歷的牛熊周期背景會有所差異。

貨幣基金七日年化收益率在2-3個點徘徊的大背景下,見到“成立以來年化凈值增長”高達5個點,可千萬不要激動:

因為那真的只是“成立以來”,如果你看到這個數據心動并且購買以后,并不代表你持有期間就可以獲得高達5%以上的收益,甚至還有人發帖表示,不但沒賺到,居然還虧錢:

年化業績比較基準

現在的銀行理財產品,很多已經使用“業績比較基準”這個概念,來代替原先的“預期年化收益率”,而前置的年化二字,同樣是為了將比較時間進行統一:

為什么要改口成為“比較基準”這樣的表述呢?究其原理,還是因為資管新規中的去剛兌精神在發揮作用。

過去,銀行使用“預期年化收益率”這樣的文字,總會給投資人這樣一種感覺:既然銀行說有這么多收益率,那么到期我也可以拿到這樣的收益率,說白了就是一種剛兌的心理暗示。而用“比較基準”作為替代說法后,意義就顯得不一樣了:現在標注的這個數字,代表的是我們的歷史業績,未來的業績誰也不好說。這種做法,能夠使得投資人更加關注產品本身的屬性和自身的風險承受能力。

和“年化業績比較基準”類似的另一個指標,叫做“業績報酬計提基準”。這又是什么意思呢?其實,這個所謂的基準,跟收益率搭不上半毛錢關系,來看一款資管計劃產品的說明:

5.4%的意思是,如果這款產品的收益率高于5.4%,產品管理人會根據資產管理合同,對超額收益提取一定的比例作為業績報酬,不超過的話就沒有。在這樣的激勵措施下,管理人會努力配置資產,使之達到這項“及格線”,但也不排除經過努力之后仍未達標的可能。

所以,在這類產品的頁面,一般會有附注說明:業績報酬計提基準不代表實際收益,也不表示對最低收益的任何承諾或保證。

最后依舊簡單總結一下本文:

一、在產品介紹頁面的百分號之前,看到誘人的數字,先保持冷靜,暫停十秒鐘理解一下到底是個什么樣的指標,是否具有參考價值等等

二、風險承受能力比較低的朋友,可以選擇尋找到“存款保險”、“利率”等關鍵詞,老老實實投存款產品。

(來源:網貸之家)


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收益率
“強主體、強抵押、強增信”:
1、融資方系恒大地產集團全資控股公司,股東為全國地產前3強,評級AAA,土地儲備豐富,資產規模較大,實力強較強
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融資人為宿遷市市級城投公司,償還債務能力強、信用條件良好:本項目交易對手宿遷市運河港區開發集團有限公司實際控制人為宿遷市人民政府;
3、兩家AA平臺擔保
江蘇宿城國有資產經營管理有限公司、江蘇眾安建設投資(集團)有限公司兩家AA評級的發債主體,為本項目提供擔保;
4、區域首次信托融資
本次信托融資,為宿遷市近年來首次通過信托融資,極為稀缺;
5、區域經濟實力強
宿遷市經濟發展情況好、財政實力強、負債率低:2018年宿遷市GDP為2750.72億元,可支配財政收入為765.77億元,全市一般預算收入206.2億元。
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徐州鑫晶半導體為國內兩家有12英寸大硅片知識產權的企業之一,資金投向為國家戰略重點扶 持的半導體芯片產業。當地政府給予企業高額政府補貼及專項貸款貼息,支持力度極大;國家集成電路產業基金投資意 向明確,江蘇省省長親自掛鉤支持;
2、AA政府平臺、股東方擔保:
徐州經開公司,公開發債AA級地方政府平臺,徐州經開區最重要的基礎設施建設投融資主體,在徐州經開區土地一級開發、安置房建設、基礎設施建設投融資領域具有重要地位,截止到2019年3月,總資產達到508億元。利芯半導體,主要負責半導體材料、電子材料、高純材料及副產品的研發、制造,截止到2019年7月,總資產為42.1億元,凈資產為42.1億元;
3、生產用地及在建工程抵押:
徐州鑫晶半導體科技有限公司以其名下位于徐州經濟技術開發區內的工業工地及在建工程,提供抵押。在建工程投資金額為17.9億元,其中土地評估價值為55000萬元,整體抵押率為27.93%;
4、融資人為國有控股,股東實力強:
融資人協芯半導體是由江蘇省、徐州市、徐州經開區三級政府及社會資本共同出資組建的產業基金設立,國有基金占比55.8%。截至2019年7月,總資產達到28.24億元,主營業務收入為6.42億元。
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1、區域位置優越,項目地位于貴貴州省貴陽市云巖區,距貴州省政府僅不到6km,距貴陽市政府僅不到9km,距世紀城商圈僅不到3km,位于貴陽北站南側,是新舊城區的連接樞紐;
2、恒大地產集團,AAA發債主體,公司總資產1.6萬億,凈資產3000多億,實力雄厚,土地儲備豐富,擔保實力超強;
3、抵押物是位于貴陽,其中70%為純住宅用地,抵押率不超過50%。
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2、市級國有擔保:江蘇瀛洲發展集團有限公司實際控制人為連云港市人民政府,截至到2019 年6月,公司總資產145.03億元,主體評級AA。“16瀛洲債”規模8億元,期限7年(到期日 晚于本信托計劃到期日),債券信用評級AA。
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